Bár a piaci indexek lassan megközelítik a koronavírus-járvány belobbanása előtti csúcsokat, a hagyományos szektorok továbbra is messze vannak ettől. Igaz ez a bankszektorra is.
Az utóbbi esetében ezt részben indokolhatja, hogy az ügyfélbedőlések főleg a vállalatok körében megszaladhatnak, bár a törlesztési moratórium ideig-óráig még tud segíteni a bajba jutott cégeken. Eközben a hozamok világszerte tartósan alacsonyak maradnak, ami az általános vélekedés szerint nem jó hír a bankszektornak.
Ez azonban így nem teljesen igaz, elvégre az alacsonyabb hozamok egy újrainduló, gyógyuló gazdaságban nagyobb hitelkiáramlással járhatnak, miközben a bedőlések arányát is csökkenthetik. A második negyedéves gyorsjelentések most érkeznek, ez lesz az a negyedév, ahol már látszani fog az eredményeken a járványhatás, egyrészt a céltartalékolások formájában, másrészt a lezárások miatti bevételcsökkenésen keresztül.
Mindazonáltal az igazi nagy dobás lehetősége múlt hét kedden csillant meg a bankok számára az európai gazdasági mentőcsomag képében, amely igazi mérföldkő az Európai Unió történetében. A 750 milliárd eurós csomagból 390 milliárd a vissza nem térítendő támogatás, ebből a bankok közvetve profitálhatnak, illetve a garantált hitelek tekintetében közvetlenül is érintettek (ez a fennmaradó rész).
A fiskális élénkítés remélhetőleg beindítja a fogyasztást, és talán az alacsony infláció is növekedésnek indulhat. Mindez azt is jelenti, hogy ha tényleg a gyógyulás útjára lép a gazdaság, szépen lassan a hozamok is feljebb kerülhetnek, miközben a tagállamok gazdasági aktivitása is pozitívan hathat a banki eredményekre.
Az európai bankindex az idei csúcsától még mindig több, mint 30 százalékkal marad el, ami véleményünk szerint jóval rosszabb szcenáriót áraz a gazdaságokban, és úgy tűnik, a piac nem veszi figyelembe, hogy mekkora pénzesőt kapnak az európai uniós tagországok. Némi szektorelemzői elfogultsággal továbbra is azt gondoljuk, hogy alulértékeltek a bankok, ideje lenne lassan megkezdeniük a felzárkózásukat.
(A cikk először a VG.hu-n jelent meg, 2020. július 22-én.)
Jelen blogbejegyzés a szerző magánvéleményét tükrözi, amely nem feltétlenül egyezik a Concorde Csoport hivatalos álláspontjával.
